为什么利率下降，债券价格反而会上涨呢？
2021-12-05
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0蔡九：好久不见啊老钟，最近有一个问题一直纠缠着我，书上第165页说，利率下降，债券价格会上涨，这咋回事啊，我百思不得其解。钟信：把教科书扔了吧，那是投资者该看的吗！蔡九：老样子，你三句话
蔡九：好久不见啊老钟，最近有一个问题一直纠缠着我，书上第165页说，利率下降，债券价格会上涨，这咋回事啊，我百思不得其解。
钟信：把教科书扔了吧，那是投资者该看的吗！
蔡九：老样子，你三句话讲清楚，我就扔了。
钟信：这还不简单，两句话的事。
去年，我发行一只债券：利率5%，期限2年，面值100，现在市场价101元。
今年，我再发行一只债券：利率1%，期限2年，面值100。
我问你，你是愿意购买去年的还是今年的。
蔡九：那肯定是去年的啊，去年发行的债券马上就到期了，而且利率还高！谁买今年谁傻x。
钟信：这不就对了嘛，大家都去买去年的债券，买的人多了，价格不就涨了吗，流通价肯定涨过101元的。同样的，利率上涨，旧债券的价格就会下跌。
蔡九：原来如此啊！
钟信：因为债券发行后，它自己的利率就固定住了，它没办法上调或者下调自己本身的利率，而市场上新发行债券的利率又时刻变化着，所以投资者只能在旧债券的流通价上进行博弈，博弈的结果就是新债券和旧债券的收益率在流通价上达到平衡。
蔡九：原来如此啊！
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