成也行业/价投，败也行业/价投
微wx笑
2025-03-23【股票投资】
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惊闻糖某谈股票一年收入900万，我被震撼了，目瞪口呆！经过对其背景的研究：70后投资者，经历两次破产后逆袭，2014年起公开实盘组合，2014-2021年实现7年8倍收益（年化32.45%），但2021年后因重
根据其的实盘数据，截至2025年3月，其投资组合的收益变化及年化收益率调整如下：
1. 初始阶段（2014-2021年）
• 累计收益：2014年初至2021年，7年实现8倍收益（100元变823元），年化收益率32.45%。
• 核心驱动：重仓白酒（如贵州茅台）和互联网板块（如腾讯），享受了这两个行业的高增长红利。
2. 回撤阶段（2021-2024年）
• 连续三年回撤：2021年后，因白酒和互联网板块的行业调整（如政策监管、消费疲软等），组合连续三年回撤超40%。
• 净值变化：以2021年峰值时的823元计算，三年后剩余净值约为 823元 × (1-40%)³ ≈ 177.77元，即总收益从723%降至77.7%（相当于2021年后的本金亏损约78%）。
3. 调整后年化收益率（2014-2024年）
• 总周期：11年（2014-2024）。
• 复合年化收益率：
这一数值显著低于此前32.45%的高峰，如果按沪深 300 全收益的年化收益率约为 9%（全收益指数可以简单理解为指数增长率 + 股息率），那就大幅跑输沪深 300。
4. 争议与对比
• 业绩波动性：唐朝的收益高度依赖行业周期，2021年前的成功主要源于消费和互联网行业的β收益，而非纯粹的α能力。
• 粉丝心理影响：尽管近三年回撤较大，但粉丝仍愿意为其付费社群买单（如2025年知识星球10分钟收入900万），部分源于对其早期成功的光环效应信任。
5. 结论
该案例体现了**“成也行业，败也行业”**的投资特点。其长期年化收益率从32.45%降至5.5%，反映了集中持仓策略的波动风险。对于投资者而言，需警惕单一行业依赖的局限性，并理性评估“价值投资导师”的持续盈利能力。
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